香港证券监督管理委员会不支持阿里挑起交易所争端

俗话说,如果你不忘记一会儿,就会有回音。

去年,阿里巴巴就上市问题与香港交易所进行了几轮沟通。最终,由于香港证券交易所不支持相同股票的不同投票权,它未能留住这家大型内地网络企业。

看着阿里离开美国并成功上市,HKEx开始积极思考除了后悔之外的变化。

作为交易所,HKEx当然希望有更多优秀企业上市。这就是交易所的竞争力所在。

然而,内地优秀的网络企业一般都要求以相同的股份但不同的权利上市。如何阻止这些企业已经成为HKEx关心的问题。

阿里巴巴是2014年全球最大的首次公开募股。同年9月,香港联合交易所(Stock Exchange)就同一股票的不同权利展开第一轮公众咨询,在向香港证券监督管理委员会(Securities Regulatory Commission)提交提案草案之前,先咨询业界。

香港证监会6月25日公开表示,“证监会董事会一致决定不予支持。

“HKEx还发表声明称,它意识到这一点,并将继续与中国证监会沟通。

这些网络企业不仅扰乱了HKEx的春心,也扰乱了深交所。深交所6月15日就此事发表最新声明,称无利可图的互联网企业上市机制亟待制定。

阿里巴巴,一块巨大的石头,已经激起了一波交易。

香港证券监督管理委员会关注公平”2015年6月19日《证券交易所关于不同表决权结构的咨询总结》概述了提案草案的一些相关特点,以便对不同表决权结构进行第二阶段的咨询。

中国证监会研究了该提议的更详细版本。

该提案草案涉及不同投票权结构下的公司在证券交易所上市。

中国证监会董事会一致决定不予支持。

「这是香港证券监督管理委员会对香港联合交易所建议不同权利股票上市的回应。

在SEHK提交的草案中,要求这些企业具有高市场价值和行业领先地位。

针对这两点,中国证监会认为不能支持。

“公司的规模并不能保证它会公平对待股东。

具有较大市场价值的发行人的任何公司不当行为都可能影响更多的投资者,并对我们的市场产生更大的影响。

例如,这些发行者更有可能成为指数股,迫使指数基金和其他“被动”机构投资者使用公共基金投资购买和持有股票,即使基金经理不同意这些发行者的不同投票权结构。

”中国证监会表示。

对于这部分行业领导层,中国证监会对主观判断表示担忧。

“因为这些要求的应用只能依靠主观判断,它有其固有的不确定性。

一个依靠监管机构主观判断来决定哪些上市申请人可以采用不同投票权结构的制度,不仅会导致监管不确定性,还可能导致不一致和不公平的决策过程。

证券及期货事务监察委员会不赞成继续以此为基础。

“此外,中国证监会不承认只有新上市的公司才有权获得相同的股份,但有不同的权利。它认为,这对于旧公司和其他新上市公司来说是不公平的,它们在同一时期没有采用相同的股份,但拥有不同的权利。

「证监会在履行监管职能时,会兼顾长远及短期目标,并致力维持公平及透明度的核心原则,以巩固香港作为国际金融中心的声誉。

「同时,证监会认为持续监管非常困难。例如,根据提案草案,只有新申请人可以采用不同的投票权结构,这意味着不在不同投票权结构下上市的上市公司和未来发行人不得采用这种结构。

「为使这项限制生效,必须制订有效措施,防止不合资格的发行人透过附带利益、资产转移或其他形式的公司重组等安排,规避这项限制。

证券及期货事务监察委员会对证券交易所建议的反规避条文的成效表示极大关注。

对此,HKEx表示将继续沟通,不打算放弃。

事实上,自去年以来,深交所更积极推动与内地的合作。除了内地网络企业希望的同股异权公开咨询外,沪港通这一重要议题已经取得成果。它还将与深圳证券交易所合作,并计划推出深港通。

目前,随着a股的上涨,沪港通的交易更加活跃。

a股上涨时,外资和香港本地资本通过上海证券交易所积极参与。

沪港通初期,外资一直涉足a股。

随着上证综指一路上涨,累积的下行风险已导致a股投资者开始向南移动,通过香港交易所购买增长较慢的港股。

根据最新的交易数据,在a股下跌两周后,通过上海证券交易所的外国投资显示,卖出的数量超过买入的数量。

风数据显示,6月24日和25日,沪港通卖出的比买入的多,净销售额分别为30.39亿元和35.56亿元。

前两个交易日,即6月19日和23日,沪港通出现外资迹象,分别净买入78.04亿元和70.66亿元。

同时,根据交易统计,上海证券交易所前十名活跃股票基本上是大型蓝筹股,并且以金融为导向,这反映了外资对a股市场的偏好。

6月25日,沪港通交易金额排名第一,累计交易金额7.17亿元。

接下来是招商银行、华利家族、大秦铁路、中国重工业、中信证券、中国工商银行、南京银行、南方航空空和中国银行。

除上海证券交易所外,深港证券交易所也在积极推动,深港证券交易所需要深港证券交易所之间的合作。

深圳证券交易所和香港证券交易所地理位置相近。他们既合作又有竞争力。

在这份声明中,香港证券监督管理委员会(Hong Kong Securities regulation Commission)提到,“关于不同投票权结构的讨论焦点之一,是与美国在中国内地企业上市地点的竞争。

香港的商业和竞争环境受多种因素影响,并可能在较短时间内发生重大变化。

「事实上,深圳证券交易所最近亦积极寻求方法,在内地留住强大的互联网公司。

这是竞争中的一个主要变化因素。

6月15日,深交所总经理宋丽萍在关于互联网企业与资本市场联系的会议上表示,深交所正在努力提高创业板市场的包容性,并正在加紧努力为不盈利的互联网企业引入创业板上市机制,以留住优秀的互联网企业。

如果深交所也加入竞争,以A股的属地优势和估值优势,即便港交所将内地大型网络公司做同股不同权的特殊对待,也可能还是没能获得更多网络企业来上市。如果深交所参与竞争,利用a股的地域优势和估值优势,即使香港交易所对待内地大型网络公司的股份相同但权利不同,也可能无法获得更多的网络公司上市。

最近,一些在美国上市的互联网公司已经开始拆除VIE结构并将其私有化。可以说,他们并不觊觎a股的估值吸引力,并准备在未来a股上市。

如果是这样的话,香港交易及结算所有限公司(HKEx)对本地网络企业的特别安排就更没有必要了。香港证券监督管理委员会的上述声明似乎关注这一点。

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